Prix de la création de valeur 2011-2021

Chaque année depuis 2007, Value Square calcule la création de valeur fondamentale au cours des 10 dernières années de toutes les entreprises belges qui sont également cotées en bourse depuis au moins 10 ans. Leurs performances sont comparées à celles de Berkshire Hathaway, le véhicule d'investissement de Warren Buffett. Sur la période allant de fin 1964 à fin 2021, Buffett a pu augmenter la valeur comptable de sa participation au taux astronomique de 1 762 634 % (en USD), soit 18,71 % par an, et ce pendant 57 ans. C'est plus que l'indice S&P 500, qui n'a progressé "que" de 30 209 %, soit un rendement de 10,5 % par an. Depuis 1964, le cours de l'action Berkshire Hathaway a augmenté de 3 641 613 %, soit 20,1 % par an.

L'évolution de la valeur comptable est un bon indicateur de l'évolution de la valeur intrinsèque ou "réelle". Dans notre étude, nous évaluons la création de valeur fondamentale à l'aide de la formule suivante : nous calculons l'évolution de la valeur comptable par action (fin 2021 par rapport à fin 2011) et y ajoutons les dividendes nets reçus par un actionnaire privé au cours des 10 dernières années. Nous obtenons la valeur comptable par action en divisant les capitaux propres consolidés (part du groupe) par le nombre d'actions à la fin de l'année (à l'exclusion du nombre d'actions propres). En outre, nous procédons à des ajustements pour les augmentations de capital à des prix supérieurs à la valeur comptable (de l'exercice précédant l'augmentation de capital).

Cette analyse des performances économiques fondamentales sur au moins 10 ans est d'ailleurs l'un des piliers sur lesquels Value Square évalue la qualité et les risques de toutes les sociétés cotées qu'il suit.

Cette approche d'analyse fondamentale est indépendante de l'évolution des prix des actions, qu'un gestionnaire ne peut pas contrôler. Le track record des gestionnaires est donc mieux évalué par l'évolution des chiffres fondamentaux. Les cours boursiers sont fortement influencés par les émotions à court terme. À long terme, bien entendu, les cours boursiers doivent suivre ou, de préférence, dépasser l'évolution des données fondamentales sous-jacentes, comme c'est le cas chez Berkshire Hathaway.

Pour la huitième année consécutive, Value Square décerne des prix aux trois entreprises les mieux notées dans cette étude, et la direction reçoit un "Value Creation Award" d'or, d'argent et de bronze. En raison de la pandémie de grippe aviaire, l'événement physique annuel des "Value Creation Awards" n'a pas pu avoir lieu en 2020 et 2021. Cette année, nous sommes heureux que l'événement ait lieu le lundi 16 mai 2022 au Handelsbeurs sur le Kouter à Gand.