Dix entreprises belges frappent Warren Buffett

Le promoteur immobilier VGP a reçu mardi soir le Value Creation Award en tant qu'entreprise belge ayant créé le plus de valeur ajoutée au cours de la dernière décennie. Avec neuf autres entreprises belges, VGP a éliminé Berkshire Hathaway, la société holding de Warren Buffett.

Depuis 2007, le gestionnaire d'actifs Value Square, basé à Gand, dresse une liste annuelle des entreprises belges qui ont créé le plus de valeur fondamentale au cours de la dernière décennie. Chaque fois, il les compare à l'investisseur de valeur par excellence : le holding Berkshire Hathaway du légendaire super investisseur américain Warren Buffett.

Pour calculer la valeur fondamentale, nous prenons l'évolution de la valeur comptable par action, à laquelle nous ajoutons les dividendes nets versés", explique Patrick Millecam, associé et gestionnaire d'actifs senior chez Value Square. L'actif net comptable correspond aux fonds propres d'une entreprise. Elle augmente lorsque l'entreprise transfère des bénéfices, ou diminue lorsqu'elle enregistre des pertes.

13,6 % - Warren Buffett a réalisé une création de valeur de 13,6 % par an au cours de la dernière décennie.

Buffett a réalisé une augmentation de valeur de 259 % entre 2013 et fin 2023, soit 13,6 % par an. C'est plus modeste que sa performance historique. Depuis son arrivée à la tête de Berkshire Hathaway en 1964, il a réussi à faire grimper la valeur comptable de son holding de 18,3 % par an en moyenne. Le cours de l'action a augmenté en moyenne de 19,9 % par an. La preuve que le cours de l'action suit la création de valeur fondamentale à long terme", a souligné M. Millecam.

Bien que Buffett soit devenu un peu plus facile à battre, seules 10 entreprises belges cotées en bourse y sont parvenues au cours de la dernière décennie. VGP est en tête de liste et a reçu la médaille d'or pour la troisième année consécutive. Le promoteur et bailleur de parcs logistiques, contrôlé par les familles Van Geet et Van Malderen, a créé 25,5 % de valeur par an.

La famille Van Geet a réussi à sortir de la crise des taux d'intérêt sans trop de problèmes et a fait mieux que beaucoup d'autres promoteurs - Patrick Millecam

Les actions VGP ont perdu beaucoup d'argent en 2022 en raison de la hausse soudaine et brutale des taux d'intérêt, mais elles ont pu rattraper une partie de cette perte en 2023", explique M. Millecam. Après 10 ans, les investisseurs de VGP ne peuvent pas se plaindre. Le rendement boursier est de 619 %, soit 21,8 % par an. La famille Van Geet a réussi à se sortir de la crise des taux d'intérêt sans trop de heurts et s'en est mieux sortie que beaucoup d'autres promoteurs. Au lieu d'être très bas, les taux d'intérêt se sont normalisés. VGP doit ses bonnes performances au fait qu'elle s'est concentrée sur des emplacements de premier choix. Ses parcs sont situés à proximité de centres résidentiels ou industriels concentrés et facilement accessibles. VGP surfe également sur la tendance à long terme du commerce électronique, pour lequel un immobilier logistique de qualité est indispensable.

Melexis

La médaille d'argent revient à Melexis. C'est la cinquième fois consécutive que le développeur de puces reste sur la deuxième marche du podium, avec une création de valeur de 22,4 % par an. Melexis bénéficie de l'électrification du parc automobile et de la demande croissante de confort et de sécurité dans les voitures. Cela nécessite plus de semi-conducteurs par voiture. Il y a en moyenne 18 puces de Melexis dans chaque voiture. Une BMW iX entièrement électrique en contient 70, ce qui montre que l'électrification est très importante pour la croissance de Melexis", déclare Millecam.

Floridienne

La Floridienne s'empare de la médaille de bronze. Le Holding progresse fortement. L'année dernière, il s'est enorgueilli de sa place 52. Floridienne a réussi à augmenter sa valeur de 17,4 % par an. Le rendement boursier a fait encore mieux, avec 25,5 %. Floridienne doit son essor à sa filiale Biobest, spécialisée dans la lutte biologique contre les cultures", explique Millecam. Pour financer l'acquisition de plus d'un demi-milliard d'euros de son homologue brésilien Biotrop, Biobest a procédé à une augmentation de capital. Des investisseurs de renom sont intervenus, notamment Sofina, M&G et Tikehau. Biobest a ainsi été valorisée à plus de 1,1 milliard d'euros. Cette réévaluation a renforcé les fonds propres de Floridienne, qui ont augmenté de plus de 150 % d'ici à 2023.

Les traînards

En moyenne, les Belges qui ont investi en bourse ont réalisé une création de valeur de 6,59 %. Le rendement du marché boursier s'en rapproche avec une hausse de 6,11 %. Pour certaines entreprises, l'écart est important. C'est le cas de Bpost, où les investisseurs ont réduit la valeur de l'action en raison de la perte du contrat de fourniture de journaux et d'une possible fraude dans l'appel d'offres. Cela a annulé l'impact des dividendes généreux. Parmi les autres titres dont les cours sont restés en deçà de leur valeur fondamentale, citons EVS, Tessenderlo, Smartphoto et Econocom.

L'étude a également montré que les entreprises familiales ont obtenu de meilleurs résultats que celles qui n'ont pas d'actionnaire familial majoritaire. Les entreprises familiales ont obtenu un rendement boursier de 7,09 %, contre 3,04 % pour les autres.

Les dividendes s'avèrent très importants. Onze entreprises ont réussi à maintenir leurs dividendes nets stables ou à les augmenter depuis au moins une décennie : Aliaxis, Barco, Brederode, Care Property, Econocom, Etex, Lotus, Sofina, Texaf, UCB et WDP.

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Références :

• Source : The Times
• Lien : https://www.tijd.be/markten-live/nieuws/aandelen-brussel/tien-belgische-bedrijven-kloppen-warren-buffett/10547384.html
• Auteur : Serge Mampaey
• Date : 22/05/2024