Kwartaalbrief 31/03/2026
Chers co-investisseurs,
Wij schrijven deze brief op dinsdag 7 april en meer dan anders voelen wij de noodzaak om de precieze datum te vermelden. Elke dag kan de situatie immers volledig omslaan, zeker op geopolitiek vlak.
Midden-Oosten
De eerste twee maanden van het nieuwe jaar brachten voor onze portefeuilles heel mooie rendementen. Die werden in maart grotendeels weggevaagd door de oorlog in het Midden-Oosten. Het conflict verstoort de logistieke aanvoerketens, zowel over zee als in de lucht. Voorts zijn de olie- en gasprijzen op enkele weken tijd fors gestegen.
Dit alles deed de inflatieverwachtingen oplaaien met stijgende rentevoeten tot gevolg. Een cocktail waarop de beurzen op korte termijn negatief reageerden. Eerdere crisissen leren echter ook dat de markten na enige weken of maanden meestal terug herstellen, mede omdat bedrijven zich dikwijls heel veerkrachtig tonen en zich aanpassen.
AI
Daarnaast heeft ook de revolutie in artificiële intelligentie een toenemende impact op de hele economie. Niet enkel de generatieve AI-systemen, digitale assistenten en chatbots, en in steun daarvan de bouwers van datacenters, producenten van halfgeleiders en computerchips en energieleveranciers, maar werkelijk zo goed als alle sectoren worden in grotere of kleinere mate veranderd door AI.
Keep calm and carry on
Zoals altijd blijven wij vertrouwen in de veerkracht en de vindingrijkheid van onze bedrijven om met uitdagingen om te gaan. Zeker bedrijven met een voldoende sterke marktpositie zullen eventuele hogere kosten gaan doorrekenen aan hun klanten. Op die manier bieden aandelen op iets langere termijn een goede bescherming tegen inflatie.
En zoals op onze jaarlijkse Investor Meeting van 21 maart al vermeld, mikken wij voor een stuk ook op de HALO-trade: Heavy Assets, Low Obsolescence. Dit zijn bedrijven met zware of dure installaties en machines die niet snel aan veroudering onderhevig zijn. Typisch zullen zij in veel mindere mate geïmpacteerd worden door AI.
De onzekerheid kan nog geruime tijd aanhouden en er zijn allerhande scenario’s te bedenken die de komende weken en maanden heel positief of heel negatief kunnen uitdraaien. Het beste antwoord daarop is om steeds voor een flink stuk in de markten belegd te zitten, aandacht te blijven hebben voor gezonde waarderingen (Value!) en regelmatig cashmiddelen aan het werk te zetten.
Digitaal portaal KBC Securities Services
Vanaf nu biedt KBC Securities de mogelijkheid om periodieke rapporten met betrekking tot uw portefeuille te raadplegen via een Digitale Inbox.
Hoe activeert u deze digitale Inbox?
- Log in met Itsme of met Microsoft Azure
- Open de welkomstbrief in uw inbox en bevestig zo uw digitale voorkeur
Dit is een stuk veiliger dan de vroegere verzending via post. Als u van deze dient gebruik wenst te maken, volstaat het dat u zo snel mogelijk eens inlogt.
Agenda
Zoals u weet organiseert Value Square geregeld seminaries en infosessies over diverse topics en voor diverse doelgroepen.
- 21 april: bedrijfsbezoek Bekaert – helaas volzet
- 28 april: Start2Invest-sessie Balanslezen – voor jonge cliënten en kinderen van iets oudere cliënten – helaas ook reeds volzet
- 12 mei: Start2Invest Beginners-sessie - voor jonge cliënten en kinderen van iets oudere cliënten
Voor andere initiatieven ontvangt u nog een uitnodiging.
Nieuwe collega
Wij verwelkomen Yves Van Laecke bij Value Square. Hij was in de voorbije jaren commercieel directeur voor België bij een middelgrote bank. Yves zal samen met Pascal Cornelis het team van Relatiebeheer aansturen.
Wij kijken er naar uit u te ontmoeten op één van deze evenementen of in een persoonlijk gesprek.
Blijf intussen zeker op de hoogte door ons te volgen via onze LinkedIn-pagina: https://www.linkedin.com/company/value-square/.
Cordialement,
Pascal Cornelis – Yves Van Laecke - Kris Hermie – Patrick Millecam – Cynthia Peeters – Tibo Dewispelaere - Astrid Verlot – Pauline Verhelst – Dieter Engels - Thomas Maes - Jens De Maeseneire - Koen Van de Vyver - Jens Verbrugge – Petrick Step - Wouter Verlinden - Wim Descamps - Emiel Beirens - Koen Hoffman
