Appel aux investisseurs - décembre 2025

Lors de la conférence téléphonique avec les investisseurs, Value Square a fait le bilan de l'année boursière écoulée qui, contrairement aux attentes de nombreux observateurs, a été marquée par des rendements remarquablement élevés. Les principaux indices boursiers ont enregistré des rendements solides, les indices boursiers affichant en moyenne des gains compris entre +13 % et +20 %. Les obligations ont également enregistré un léger gain cette année. Et tout cela malgré les tensions géopolitiques persistantes et l'instabilité continue autour des droits d'importation.

Le rapport sur le marché a souligné que les grandes capitalisations américaines et les actions technologiques, en particulier, ont surperformé le reste du marché ces dernières années. Mais cette surperformance résulte en grande partie d'une expansion des multiples plutôt que d'une croissance supérieure des bénéfices. En revanche, les petites et moyennes capitalisations, tant aux États-Unis qu'en Europe, continuent de se négocier à des niveaux historiquement bas. Value Square y voit d'importantes opportunités, car la croissance fondamentale des bénéfices des petites entreprises est restée largement intacte. L'Europe semble en outre relativement attractive par rapport aux États-Unis, surtout si la croissance prévue des bénéfices en 2026 se concrétise et que les grands programmes d'investissement commencent à porter leurs fruits.

En outre, les risques macroéconomiques ont été longuement examinés, notamment la dette publique élevée, les tensions géopolitiques et la viabilité des investissements massifs dans l'intelligence artificielle par les grandes entreprises technologiques. Bien que certains segments liés à l'IA montrent des signes de surchauffe, la situation actuelle n'est pas comparable à la bulle technologique de 2000, selon Value Square. En effet, les acteurs dominants sont aujourd'hui rentables et génèrent d'importants flux de trésorerie disponibles. Néanmoins, certains excès apparaissent en périphérie des grands acteurs. Il faudra donc continuer à suivre de près l'évolution de la situation en 2026...

La partie thématique était axée sur la démographie et la productivité en Europe. La combinaison de l'augmentation des dépenses liées aux pensions – tant en nombre de bénéficiaires qu'en montants – et d'une population active relativement en baisse exerce une pression structurelle sur les finances publiques. L'intelligence artificielle est souvent présentée comme une sorte de solution miracle, mais même si elle peut augmenter la productivité dans certains secteurs, Value Square reste plus réaliste et prudent dans ses prévisions.

En interne, l'IA est notamment utilisée comme outil d'aide dans le processus d'analyse, sans pour autant remplacer le rôle des décisions humaines.

Enfin, Value Square a réaffirmé sa stratégie à long terme pour 2026 : investir de manière disciplinée dans des entreprises de qualité sous-évaluées, affichant des marges plus élevées et un bilan plus défensif. La préférence est donnée aux entreprises ayant une politique de dividendes attractive et un programme de rachat d'actions similaire. Selon l'équipe, le meilleur rapport risque/rendement se trouve actuellement dans le segment des petites et moyennes capitalisations.