Les Fonds de cristal 2022

Pour la deuxième année consécutive, le Value Square Fund - Equity Belgium C Cap remporte le Crystal Fund dans la catégorie des fonds d'actions belges. La Bourse de Bruxelles est un petit marché, mais il a des atouts. Elle compte de nombreuses petites capitalisations et est donc potentiellement intéressante dans un portefeuille en tant que diversification.

Avant-propos : Gérer le risque et l'incertitude

En ces temps difficiles, c'est un véritable défi que de décerner des prix aux fonds les plus performants de l'année écoulée. La fin du blocage à la fin de 2021 était une condition préalable à la reprise de l'économie. Mais les analystes ont revu à la baisse leurs prévisions de croissance lorsqu'une nouvelle vague de contagion est apparue. Les portefeuilles sont alors passés des valeurs de croissance aux valeurs de rendement. Mais l'invasion de l'Ukraine par la Russie en février a changé la donne. La hausse des prix de l'énergie est venue s'ajouter à celle des prix des matières premières. Des goulets d'étranglement se sont également formés dans les chaînes d'approvisionnement sur un marché du travail assez tendu. À partir de là, il n'y a plus eu d'inflation temporaire.

L'inflation, la hausse des taux d'intérêt et la chute des marchés sont des facteurs auxquels les gestionnaires de fonds ont dû faire face entre le 1er juillet 2021 et le 30 juin 2022. Si les fonds d'actions gagnants ont pu se maintenir dans le droit chemin avec des rendements positifs durant cette période, les fonds obligataires ont été dans le rouge. Ces catégories récompensent les fonds qui ont su limiter les dégâts. Il y a un an, l'optimisme régnait parmi les gestionnaires de fonds. Aujourd'hui, c'est la récession, l'inflation qui n'a pas encore atteint son maximum et la poursuite des hausses de taux d'intérêt par les banques centrales. L'environnement économique et financier des gestionnaires restera difficile dans les mois à venir. Ce sont maintenant les attentes en matière de croissance et d'inflation qui déterminent les marchés. Dans un tel environnement, les gestionnaires ne peuvent qu'élaborer des scénarios avec différents scénarios et espérer faire les bons choix.

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Classification et méthodologie

Les Fonds Crystal de La Libre et De Standaard sont décernés à l'automne sur la base de la performance sur un an au 30 juin. Dans le contexte actuel et en raison des incertitudes géopolitiques, de l'inflation et de la hausse des taux d'intérêt, il semble de plus en plus difficile de choisir parmi le très (trop ?) grand nombre de produits financiers présents sur le marché. Les investisseurs se fient encore trop souvent à la seule performance des fonds. Aujourd'hui, La Libre et De Standaard décernent des prix basés sur les rendements obtenus entre le 1er juillet 2021 et le 30 juin 2022.

Ce prix récompense les meilleurs fonds de chaque catégorie sur la base de leurs performances. Ces Fonds Crystal se concentrent sur dix catégories de fonds : les fonds investissant dans les actions belges, les fonds investissant dans les actions mondiales, les actions européennes, les actions américaines, les petites et moyennes capitalisations, les fonds d'obligations d'entreprise et les fonds d'obligations d'État. Viennent ensuite les trois prix décernés aux fonds d'investissement patrimoniaux défensifs, neutres et dynamiques.

Les classements sont établis par la société Symex et sous sa responsabilité. Ils sont fournis à titre indicatif. Les rédactions de La libre et du Standaard ont opté pour une méthodologie simple. Les fonds sont classés dans chaque catégorie en fonction de leur performance "propre", sans tenir compte de leur volatilité.

Cette performance est calculée sur la base de la performance sur un an, du 1er juillet 2021 au 30 juin 2022, qui est pondérée à 75 %. En plus de cette performance, l'évolution de la performance sur trois ans est pondérée à 25%. Seuls les fonds offerts au grand public (retail) en Belgique sans frais d'entrée minimum peuvent être inclus dans ce classement. Pour chaque fonds nominé et gagnant, cela a été confirmé par les éditeurs de fonds. La responsabilité en incombe aux auteurs et non aux éditeurs des deux publications.

N'oubliez pas que la gestion de patrimoine n'est pas un sprint, mais un marathon qui doit être évalué sur la durée et à long terme.

Cependant, il ne faut pas oublier que la performance ne doit pas être le seul critère à prendre en compte lors du choix d'un fonds d'investissement. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. On ne le répétera jamais assez ! Ces classements sont donc publiés à titre informatif uniquement. En aucun cas, ces prix et nominations ne doivent être considérés comme des conseils d'investissement.

N'oubliez pas que la gestion de patrimoine n'est pas un sprint mais un marathon qui doit être évalué sur la durée et le long terme. L'horizon d'investissement et les objectifs doivent être pris en compte. Avant d'investir, il est toujours conseillé de s'informer et d'examiner le DICI (document d'information clé pour l'investisseur), qui est spécifique à chaque fonds et informe l'investisseur sur le niveau de risque, les coûts, l'univers d'investissement et la performance du fonds. Documents d'information complémentaires à cette remise de prix.

IsabelleDe Laminne

Les lauréats s'expriment : Patrick Millecam (Partner - Senior Portfolio Manager)

Quels sont les facteurs qui expliquent la bonne performance de votre fonds au cours de cette période ?

Le marché belge est en effet plutôt un marché de petites et moyennes entreprises. Nous avons passé le portefeuille au crible pour voir si chaque entreprise est raisonnablement armée contre les défis qui affectent toutes les entreprises (fortes augmentations des coûts dues à l'inflation de nombreuses matières premières, hausse des prix de l'énergie, pénuries de composants, marché du travail tendu, indexation automatique des salaires en Belgique). Nous avons accordé une attention particulière au pricing power dans la composition du portefeuille afin de privilégier les entreprises qui disposent d'un fort pricing power. Nous avions également une position de trésorerie relativement importante au début de l'année 2022, ce qui nous a permis d'être moins affectés par la correction des marchés boursiers.

Les titres du portefeuille qui ont dégagé les meilleurs rendements sur la période juillet 2021-juin 2022 sont Aliaxis (+54,2%), Euronav (+51,3%), Van de Velde (+45,2%), Resilux (bid, +40,4%), D'Ieteren (+38,7%), Sipef (+37,9%) et EVS (+31,2%). De tous les fonds d'actions belges, nous avons le plus faible pourcentage d'actions Bel20. Nous avons donc la part active la plus élevée de tous les fonds qui existent depuis au moins 5 ans. Nous sommes relativement indifférents aux indices de référence. Nous choisissons les actions qui présentent le meilleur potentiel de hausse pondéré par le risque.

Le potentiel des actions belges

"Le marché belge est en effet un marché de PME. Il n'y a que 107 sociétés belges dont la capitalisation boursière est supérieure à 25 millions d'euros. Selon les définitions d'Euronext, il y a 42 mid caps sur Euronext Brussels et 22 small caps. En d'autres termes, 60 % du nombre de sociétés belges cotées (avec une valeur de marché d'au moins 25 millions d'euros) sont des petites et moyennes capitalisations. Lesgrandes capitalisations, supérieures à un milliard d'euros, représentent 40% du nombre de sociétés mais 93% de la capitalisation boursière totale", reconnaît Patrick Millecam, gérant du Value Square Fund - Equity Belgium.

Dans ce contexte, comment gérer un fonds sur un marché aussi étroit ? Le gestionnaire admet qu'il fait ses choix en dehors de l'indice Bel 20 par le biais d'une gestion active et d'une sélection pure de titres. Chaque entreprise est ensuite passée au crible. Dans un contexte de forte inflation, il s'agit de sélectionner les entreprises qui ont un fort pricing power, c'est-à-dire celles qui peuvent répercuter les hausses de coûts, d'énergie ou de matières premières sur leurs prix de vente. Dans certaines situations de marché, il est également bon de garder des liquidités en réserve pour répondre à des opportunités.

Mais quelle peut être la valeur ajoutée d'un tel fonds par rapport à des fonds plus larges investissant dans des actions européennes ou mondiales ? Lavaleur ajoutée pour les clients et les actionnaires de Value Square et d'Equity Belgium réside dans le suivi rigoureux de toutes les actions belges. Value Square réalise chaque année une étude importante sur la création de valeur fondamentale de toutes les sociétés belges cotées en bourse. Nous pensons donc que les clients ont droit à une gestion réellement active et à de bonnes performances", ajoute Patrick Millecam. Ce marché, considéré isolément, est discret, mais recèle quelques perles. Pour les investisseurs belges, certaines sociétés cotées en bourse sont parfois liées à des expériences personnelles. En investissant dans ces sociétés, vous pouvez prétendre en être copropriétaire.

Lesentreprises cotées en bourse sont relativement plus présentes dans les médias que les entreprises non cotées. Vous pouvez donc mieux suivre ces sociétés, vous pouvez goûter à leurs produits ou utiliser leurs produits et services. Investir dans ce que l'on connaît est une sagesse boursière bien connue. Cela vous permet également d'avoir l'esprit plus tranquille. Il s'agit d'un élément important pour un investisseur, car il lui permet d'éviter de paniquer en achetant et en vendant au mauvais moment. Cela lui permet d'obtenir de meilleurs rendements à long terme. En outre, peu d'entreprises dépendent uniquement de l'économie belge. Avec un fonds d'actions belges, vous pouvez également bénéficier des développements économiques dans le reste du monde (Europe, États-Unis et Asie)", explique Patrick Millecam. Il est vrai que la Belgique est un petit pays dans le monde. Notre petit marché d'actions présente donc un certain nombre d'avantages dont le gagnant de la catégorie des fonds investis sur ce marché a su tirer parti.

Isabelle de Laminne

Clause de non-responsabilité

Cet article a été rédigé à l'initiative de De Standaard et n'a pas été sponsorisé par Value Square, il a été reproduit dans son intégralité.

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